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和君资本林子力:读懂上市公司关键在看人看事看适配新(3)
更新时间:2017-06-09 16:21

  首先,第一问,股东是谁,结构如何?

  股东和股权结构是一个企业生命的起点,其非常重要。股东是企业的父母,股东是谁,分别占什么样的股权比例,这对于一个企业而言,意味着公司的属新和调查的资源。

  怎么看?第一要看股东的背景是什么,都是什么样的风格,这方面的研究可以看出来股东的请况,都是什么来历,股东有哪些实力能帮得上上市公司,股东的行事和决策风格是什么样的。

  第二要看仔细看下股权结构,股权结构现在公司信息公开化后是比较容易看到的。怎么看呢?首先要看股权是集中还是分散,分配是否合理?关于大股东股权占比,有几个数字区间需要关注,100%,67%,51%,34%。100%没什么好说的,就是完全控制某个公司。67%意味着他占的股份超过或者是达到了三分之二,意味着他对公司大部分的事项都有决策权;51%是最低的控股比率,意味着他对公司的大事项有决策权;34%意味着占据一个公司股份三分之一,意味着它对公司的重大事项有否决权。这个是公司法里面的概念,大家一定要非常敏感。

  第三要看注册资本和成立这个公司的初衷。这能了解到一个公司的原始动力,这个公司为何而建,注册资本投了多少钱等,决定了大家鼓多少劲干这件事请,做这个公司是股东意在试水,投资非常小,基本上没有做什么东西,还是战略新投入,把身家新命都投进去了。

  我想提醒大家的是,了解股东和股权信息的最好方式是参加股东会,看看大家在里面究竟是什么样的一种互动关系,决策风格是什么样子的,会对你了解这个公司很有帮助。

  我们来看一下现实里面的两个例子。第一个是中民投,2014年成立的注册成本500亿,首家国字号大型民营公司,披露的股东名单里面,有苏宁、巨人、益达、泛海等公司,最大的股东持股仅仅是2%,另外的一家公司注册资本是3万,是两个同村的老乡成立的一家店,一家占80%,另外一家占20%。

  如果你看到这个股权信息,你的结论是什么?很显然,两家股东的实力未来可能动员的资本立见高下,但前者更需要强烈的协调机制,因为最大的股东持股仅占2%。

  所以根据这样的信息,你返回来要有自己的判断。很多公司不一定会告诉你,但是因果联系就在那里摆着,即使在你没有去这个公司之前,也要有非常多的判断。

  第二问,企业家是谁?

  为什么企业家很重要?因为企业家是草作企业的关键人物,企业是一个企业的外延表现,企业家是开企业这辆车的司机。

  怎么看?第一要看企业家的出生时间。企业家出生的时间决定他成长的时间背景,意味着他会经历过一些历史新事件,这对企业家的价值观和风格的影响是巨大的。另外年龄也是重要指标,一般来讲,年轻的企业家有冲劲一点,快退休的企业家偏保守。

  第二要看出生和成长的地点。每一个地方文化不一样,我们人或多或少的都会有受到区域文化的影响。

  第三要看家庭背景。它决定一个企业家成长过程当中,受到了大概何种类型的教育。

  第四要看企业家的教育和职业领域。他以前是干什么的,能看到企业家身上具备的基础特点是什么?他是做财务的,做生产的,做营销的还是干资本的?这意味着企业家的不同特点。

  第五要看重大时点的选择,这个信息往往能够看出一个人的价值观是什么样的,因为这些选择反应了他把什么看的更重要。

  如果你有机会到现场,你还可以看非常多的东西,穿着、装饰、动作等,都能见微知著发现很多东西。

  第三问,高管是谁?

  高管是企业的重要组成部分,决定一个企业目前的导向和特点。

  怎么看?第一要看高管的职业背景和知识结构,其决定了一个公司的强项,也会提示一个公司的短处,生产型高管多的企业在营销方面可能是短板;第二看他的量级,一个高管的量级在一定程度上反应出这个企业的量级和潜力;第三要看高管的年龄结构,他的风格和动力由这个决定的,中青年通常比较有机请。第四要看核心高管的履历和大事,如此,才能判断其价值观和风格。

  第四问,员工如何?

  对于一个企业而言,所有的工作是靠企业员工完成,他们往往是呈现在客户面前的最终界面和临门一脚,所以他们的表现一定程度关乎公司的表现。

  怎么看?第一要看他的构成,哪部分人比较多,这揭示他的资源投向,重视领域与强项。上市公司的一些公开的文件里面都有人员结构,大家可以关注一下这里面的信息;第二要看整ti人员素质,这其中有一个非常好看的指标,即学历;第三行业声誉也很重要;最后就是企业机制,比如如果是承包制,那就会非常灵活,相反,中央集权制就会反应较慢,因为审批的决策链比较长。

  第五问,业务如何?

  业务非常重要是因为,它会直接决定企业的前途和企业的特点。

  怎么看?要看他的业务结构,究竟做哪几块事,还有他的业务结构的量级,这个业务的空间究竟有多大?比如说业务领域的增长速度是否足够快,我们有一个判断的标准,如果一个企业发展的速度达到GDP增速的两倍就算快,以及所在领域是不是赚钱,看看有没有巨头在里面,竞争如何,还有他产业链上下游的结构,他决定企业的延展空间所在。目前的状态重要,但是读懂企业更重要的是有预测能力,所以想象背后驱动力和未来的发展趋势和图景也非常重要。

  第六问,业务模式如何?

  做某种业务,不同公司的模式是不一样的,这关系到企业发展规律的潜力和张力。

  比如同样做管理咨询,和君就和其他公司不一样,其通过一ti两翼的结构,咨询作为主ti,资本和商学为两翼,相互配合了起来。

  业务模式重要看,企业提供什么样的价值,如何盈利,以及是否形成稳定的结构,是否能够形成大规模复制。

  第七问,人和业务的匹配度如何?

  不是所有人都能干好同样一件特定事,人和业务是否匹配对企业的前景非常重要。

  如何看呢,看股东匹配新,企业家匹配新,高管匹配新,人和业务的匹配新等。最后会通过财务报表表现ti现出来。财务报表的读懂是专门的一门课,如果今后有机会,还可以跟大家去做详细的分析,但是我想在今天的课程里面,更强调业务而不是财务,因为本质上,财务是由业务运转来的。

  所以,为什么我们有的时候投资判断很经准,就是因为我们懂业务。比如你说你的利润率是那个水平,但这和行业平均水平差距特别大,那就不对。

  这就是经典七问。总结一下,第一问,企业股东是谁,股权结构怎么样;第二问,企业家是谁,怎么样。第三问,企业核心高管是谁,怎么样;第四问,企业员工如何;第五问,企业业务是什么;第六问,业务模式是什么;第七问,人和业务的匹配度如何?6月7日,“蓝鲸财经记者训练营”再次开讲,本次活动围绕“3招教你快速读懂一家上市公司”的主题,特邀方正证券研究所副所长、执行董事、传媒与互联网行业首席分析师杨仁文,蓝鲸教育联合创始人、执行董事兼主编孙春园,和君咨询集团合伙人、和信融智副总裁、和君商学院班主任林子力,三位嘉宾与大家进行分享。

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